中国投资网6月25日报道，国内领先的辅助生殖服务提供商“金鑫生殖”今日登陆港交所，发行价8.54港元。开盘后股价上涨17.01%，总市值238.08亿元。

公开资料显示，金鑫生殖是国内领先的辅助生殖服务提供商，专业治疗不孕不育。根据Jost Sullivan的报告，2018年，金鑫生殖已成为中国最大的私人辅助生殖服务机构，市场份额约为3.1%。其美国HRC生育力已有30多年历史，在美国西部市场排名第一。

目前，金鑫生殖提供的辅助生殖服务主要由人工授精和试管婴儿两项技术组成，试管婴儿技术已经得到广泛应用。

市场供不应求，金鑫一年赚10亿。

这是一个有相当“群众基础”的行业。自1978年世界首例试管婴儿诞生以来，通过试管婴儿技术出生的人数逐年增加。2018年7月，国际辅助生殖技术监测委员会发布的报告显示，自1978年以来，全球已有超过800万名试管婴儿出生。目前，全球每年实施200多万个试管婴儿治疗周期，每年通过该技术成功出生的婴儿超过50万。一些专业期刊文章预测，到2100年，通过体外受精(IVF)出生的人数可能达到全球人口的3.5%(约4亿人)。

金鑫复制的听证材料也引用了相关数据3354条。全球不孕不育患病率从1977年的11%上升到2017年的15%，其中2017年中国为15.5%，这意味着2017年中国约有4770万不孕不育夫妇。

结果，数以百万计的不孕夫妇也给金鑫生殖带来了数亿美元的生意。招股书显示，2016年至2018年，金鑫医疗分别实现收入3.46亿元、6.63亿元和9.22亿元，复合增长率超过50%。2016年至2018年毛利分别为1.33亿元、3.02亿元和4.13亿元，对应的毛利率分别为38.3%、45.6%和44.8%。

在具体的收入构成上，金鑫生育的收入主要来源于辅助生殖服务、管理服务和辅助医疗服务。其中辅助生殖服务对公司业绩贡献最大，管理服务和辅助医疗服务相对较小。

以2018年为例，金鑫生殖2018年辅助生殖服务收入高达8.01亿元(人民币，下同)，占总营业收入的86.9%；管理服务收入0.90亿元，占比9.7%，辅助医疗服务收入0.31亿元，占比3.4%。

然而，中国现有的辅助生殖技术和机构无法满足快速增长的市场需求。2016年3月，时任国家卫生计生委副主任马介绍，我国获批的辅助生殖机构每年完成辅助生殖手术70万例。显然，相对于4000万不孕不育患者的数量，市场处于严重短缺的状态。这直接导致北京、上海等一线城市的试管婴儿手术，患者平均要排队等候6个月以上。

市场缺口巨大，可以在公立医院主导的辅助生殖市场建立。金鑫繁衍后代并不容易。关于竞争关系，金鑫生殖在招股书中写道，“在中国的辅助生殖服务市场，我们主要与一般公立医院和生殖专科医院以及少数私立医疗机构竞争，而在美国，我们主要与私立辅助生殖服务诊所竞争”。但是两国市场还是比较分散的。“每个市场的五大市场参与者按照2017年试管婴儿周期数分别占不到20%和15%的市场份额”，这也给金鑫生殖带来了突破的可能。

起源于四川，中美赚钱。

金鑫医疗的成立最早可以追溯到2003年。业内多位资深医生和管理团队成立试管婴儿中心，主要

截至2019年5月底，金鑫生殖旗下拥有成都西樵妇科医院、成都高辛西樵医院、深圳钟山泌尿外科医院，并联合运营成都锦江妇幼保健院生殖中心。此外，金鑫生殖还通过并购持有RSA Center、NexGenomics和HRCMedical等美国医疗机构的股份。

因此，虽然它是中国西南的一家私营企业，但中美都是修罗农场金鑫的再生产。金鑫生殖的招股说明书写道，“中国和美国的辅助生殖服务市场是分散的。由于辅助生殖服务普及率低，不孕率增加，辅助生殖服务供给有限，中国为辅助生殖服务提供者提供了巨大的机会。同时，美国为诱人的辅助生殖服务市场提供全面、成熟、高端的辅助生殖服务。凭借我们在中国和美国现有市场的领先地位，我们可以满足中国和美国患者对辅助生殖服务的需求以及在两个市场的增长机会。”

根据HKEx公布的最新听后数据集(全文文件)，金鑫生殖2018年在全国共进行了20958个试管婴儿治疗周期，位居全国第三；同期美国进行了4500个试管婴儿治疗周期，美国西部排名第一。

平、红杉、等。进入游戏。

此次上市，四家基石投资者共投入1.5亿美元作为金鑫再生产的“平台”，分别是高瓴资本(7000万美元)、奥博资本(3000万美元)、汇侨资本(3000万美元)、鸬鹚(2000万美元)。基石投资者阵营是豪华的。

根据CVSource的投资数据，2018年9月，金鑫生殖完成了一轮战略投资，华平投资和殷新投资领投，红杉资本和药明康德跟投。当时并未透露具体融资金额。

不过，华平投资向中国投资网透露，2017年下半年，华平投资已经对金鑫生殖进行了第一笔投资，并于2019年9月领投了金鑫生殖的新一轮融资。作为金鑫生殖的最大机构投资者，华平投资已向金鑫生殖投资数亿美元，占IPO后股份的18.77%。

华平投资认为，“辅助生殖是一个高需求、高成长、高门槛的市场。一方面，随着“二孩政策”的全面实施，生育需求日益旺盛，消费者对补充医疗的认知和接受程度逐渐提高，市场规模不断扩大。另一方面，相关行业的专科医生还比较缺乏，监管严格。金鑫生殖是辅助生殖市场上为数不多的具备准入资质，有资格提供高质量个性化服务的医疗服务机构。"

金生殖上市，红杉中国喜欢再提一次IPO。红杉中国对中国投资网表示，金鑫生殖是红杉今年在中国上市的第三家成员公司，也是近三年来第11家上市的医疗企业。“医疗健康作为红杉中国的四大投资板块之一，无论是投资金额还是数量，都处于行业第一阵营，”红杉中国表示。

谈及对金鑫生殖的投资，红杉中国董事总经理曹一博对Touzhong.com记者表示，“作为一家非公立医疗机构，金鑫生殖不仅拥有共同的服务优势，还拥有不可多得的领先技术实力。自成立以来，金鑫的管理团队一直对行业和企业的发展有着清晰的战略意识和一贯的执行力。无论是独立运营辅助生殖业务，还是进军国际市场，金鑫都走在了行业的前列。上市后，公司有望通过持续的内生增长和M&A驱动，在这个十亿美元的市场中拔得头筹。”(文/冯来源/投资网)

根据这种情况，如果你的子宫内膜状况良好，那么你可以考虑同月移植。目前应该咨询临床不孕不育专家。